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如果研究做的细一点，每种原料都进行跟踪都可能，对业绩的预测把握也更大些。细分产品的销售数据也披露地比较详细，很容易跟踪变化。资本负债表、利润表也比较清爽。而且身为国企，本身利益诉求上造假风险远远大于所得。2．营销能力以及李楚源总的水平。营销能力上文从主要品种的变迁中已经说过了，不算很牛，但绝对还算可以。

来源：偏见实验室（ID:ThePrejudice）消费投资的风口，似乎有一阵没有吹起了。比如，投资圈的伙伴，今天正在讨论：消费行业进入下半场。某种程度来说，这是市场整体低迷的反映，以往被广泛依赖的红利，都已逐渐消失了。但消费依旧是应被重点关注的投资领域。

不过也不一定能回到多年前加多宝那样近20%的水平，但和可比公司对照还存在一些空间。更高毛利率的新品（黑凉茶）等的销量增加也可能提供增量。绿盒王老吉的官司一波三折，随着中粮慢慢掌控加多宝，这个问题有望得到解决，只是早晚的问题。如果解决了，随着渠道的协同，可能在业绩上会有积极体现。

海外市场也开始有一点点增量，在东南亚和欧洲看得到王老吉但看不到加多宝。王老吉和加多宝的价格战和商战的惨烈程度，在国内快消品之间不说绝无仅有也是十分罕见的：2012年到2014年，仅仅两年加多宝光品牌改名就花费了近100亿。在营销渠道上投入的费用稍微降低一点点，就能对净利增长产生很直观的影响。

虽然宏观经济下滑反应到个人资产负债表上尚需时日，但预期收入的下降对居民今天的消费行为影响立竿见影。消费者不是没钱了，只是突然意识到以后也不会更有钱了。从出手阔绰，到消费拮据，转变会在一夜之间发生。从这个角度看，我们还会觉得这两年各个细分市场中拼团的兴起很偶然吗？

责任编辑：陈平第七届中国竞争政策论坛在京举行7月31日， 第七届中国竞争政策论坛在北京举行，近300名来自反垄断执法机构、国际组织、其他政府部门、研究机构、企业和律师事务所的中外代表参加论坛。本届论坛为期两天，由国务院反垄断委员会专家咨询组主办、对外经济贸易大学竞争法中心承办，主题为“新时代的中国竞争政策——《反垄断法》实施10周年回顾与展望”。