
3. “你们只能做小组经理,所有的副总裁都得从外面聘请。”这是让马云感到最遗憾的“错误”。2001年,马云对18位共同创业的同仁说,他们只能做小组经理,而所有的副总裁都得从外面聘请。十年后,马云回顾这段经历说,从外面聘请的人才都走了,而曾被怀疑过能力的人都成了副总或董事。
对价值投资者而言,确定性和回报率是两个同等重要的因素,真实回报率是预期回报率和确定性水平的乘积。研究的目的是提高确定性、寻找更高回报率的标的。研究专业化很重要,有行业背景的人加入有利于将研究深入,尽量接近真相。他强调,长期投资与长期持有一定要区分看待,所谓价值投资是去评估企业的内在价值和潜在回报,并不意味着一定要持有很长时间。比如他曾在2017年上半年买入某行业龙头,预计盈利爆发点的来临会令公司市值在3年时间内上涨60%,但几个月后公司市值便暴涨140%,他只能选择提前卖出。
此外,由于港股上市公司往往实行股权激励,这也就导致了出现亏损和净利润减少的情况,实际上,猫眼经调整溢利净额应为2.90亿元,相比2017年同比增长34%。整个2018年,猫眼在核心主业在线票务市场的总交易额由220.2亿元上升至327亿元,在线娱乐票务收入22.8亿元,同比增长53%,市场份额已经超过60%,稳坐行业第一把交椅。
感谢阿里,感谢马老师,感谢过去的12年帮助过我的所有同事们。因为你们,使我能够成为一个更好的自己;因为你们,使我有幸参与建设一个更好的阿里;也因为你们使我今天有机会站在这里,面向未来,和大家一起让阿里因我而不同。未来的路还很长,我们共同去面向未来。对昨日最好的感恩,就是我们大家一起共同去创造最美的未来。
加入联盟后的南航,与世界上其他航空公司完成了对接,这一点可能旅客的感受更为深刻:有时明明买的是南航机票,但却能坐上美国达美航空的航班;南航的常旅客会员也可以享有其他航空公司的积分累积和兑换,全球通用。联盟弱化很难说传统的联盟模式到底为航空公司们增加了多少收益,但联盟的存在一定程度上反映了航空业的发展特点:独木难成林,在合作中竞争是这个行业的主旋律。
“熊市的好处是能让市场参与者沉下心来思考问题,每个人在经历了熊市后都会总结出很多经验和教训,虽然赚钱对于投资框架的形成也会有帮助,但对于风险的认识,以及什么路能走、什么路不能走,在熊市中会有更深的领悟。”多年奋战在投资一线,他认为,控制风险最有效的方法是对公司基本面和价值的研究判断。